概述：截至9日收盤，螺紋鋼2210合約價(jià)格收于4654元/噸，較昨日結(jié)算價(jià)跌180點(diǎn)，跌幅3.72%，這是繼上個(gè)交易日價(jià)格大幅下挫之后，再度大幅下跌。期間最低價(jià)格4623元/噸，也是今年3月16日以來的新低。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，今日期螺下跌是延續(xù)了6日行情，市場(chǎng)邏輯變化不大，個(gè)人認(rèn)為主要原因仍是三點(diǎn)：1、宏觀面消息讓市場(chǎng)對(duì)行情預(yù)期有了新的變化；2、鋼企成本出現(xiàn)明顯回落；3、疫情影響持續(xù)，需求恢復(fù)速度不及預(yù)期。那么今日市場(chǎng)表現(xiàn)如何？短期市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)有哪些呢？個(gè)人認(rèn)為有以下幾個(gè)方面值得關(guān)注：

一、現(xiàn)貨跌幅擴(kuò)大

截至收盤，期螺10合約價(jià)格收于4654元/噸，較6日收盤價(jià)相比，跌80元/噸。全國主要城市螺紋鋼均價(jià)收于5020元/噸，較5月6日下降94元/噸。從下跌幅度來看，上周五期螺跌幅跌幅較大，今日現(xiàn)貨市場(chǎng)補(bǔ)跌較為明顯。從期現(xiàn)貨升貼水情況來看，近3日期螺跌幅較大，較現(xiàn)貨貼水也在擴(kuò)大，從本輪下跌來看，期貨對(duì)現(xiàn)貨帶動(dòng)較為明顯，市場(chǎng)預(yù)期在期貨上體現(xiàn)較足。

圖1：全國主要城市螺紋鋼均價(jià)及期螺價(jià)格運(yùn)行情況

二、交投氛圍走弱 成交量持續(xù)偏低

今日全國主要城市的成交量為14.19萬噸，較上個(gè)工作日的14.24萬噸繼續(xù)回落，這是連續(xù)3天成交低于15萬噸水平，與歷年同期相比降幅較大，較為罕見。根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)，2022年前4月平均成交量14.5萬噸水平，較2021和2020年分別下降23%和1.09%，前4月市場(chǎng)景氣度低于2021年、2020年同期水平。考慮到5月初市場(chǎng)“糟糕”的成交，市場(chǎng)本月期待可能有確定性的落空，成交較差一定程度上也將體現(xiàn)在庫存數(shù)據(jù)上。

三、庫存高于前兩年水平 5月份市場(chǎng)將承壓運(yùn)行

根據(jù)上周調(diào)研的建筑厚壁無縫鋼管數(shù)據(jù)，全國主要無縫厚壁鋼管廠家?guī)齑婧蜕鐣?huì)庫存合計(jì)1552.97萬噸，周環(huán)比出現(xiàn)上升，再次打斷了降庫節(jié)奏；較去年同期1554.71萬噸，降低了1.74萬噸（0.11%）。考慮到去年5月中上旬成交異常火爆，建筑厚壁無縫鋼管價(jià)格也是創(chuàng)歷史新高，而今年則形成明顯反差，5月中旬很難出現(xiàn)去年同期庫存大幅下降局面，本周庫存環(huán)比很難出現(xiàn)下降，同比則將超出大幅高于去年同期水平（去年同期降130多萬噸）。從庫存反饋的供需狀態(tài)來看，5月份的市場(chǎng)壓力要大于前幾年，這或許也是現(xiàn)貨市場(chǎng)近幾日快速下調(diào)的一方面原因。

圖2：全國主要無縫厚壁鋼管廠家和城市建筑厚壁無縫鋼管庫存情況

整體來看，節(jié)后市場(chǎng)在多重因素影響下，期螺和現(xiàn)貨均呈現(xiàn)快速下調(diào)。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，期螺首先增倉快速下行，現(xiàn)貨相對(duì)滯后；今日市場(chǎng)開始有一點(diǎn)變化，現(xiàn)貨市場(chǎng)補(bǔ)跌幅度增加，期螺增倉幅度減小、跌幅有所收窄。短期來看，雖然宏觀和產(chǎn)業(yè)政策消息擾動(dòng)因素仍在，市場(chǎng)仍然偏弱，但市場(chǎng)調(diào)整節(jié)奏可能會(huì)放緩，特別是期現(xiàn)價(jià)差有望在“超跌”之后迎來調(diào)整。目前，穩(wěn)健的操作仍是降低庫存、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；也可抓住期現(xiàn)大幅調(diào)整機(jī)會(huì)，擇機(jī)進(jìn)行波段操作。

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